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建行举办“侨乡观海,融智共赢”并购沙龙
把脉企业并购重组“疑难杂症”

 来源:江门日报  发表时间:2017-09-01 06:58  点击:

沙龙活动现场。吕胜根摄

沙龙活动现场。吕胜根摄

    随着中央供给侧结构性改革不断深化,并购重组作为“三去一降一补”的重要手段,越来越受到重视。近年来,我市也有不少上市公司走上并购重组道路,以谋求多元化发展。那么,上市公司应该如何发掘优质并购重组标的?如何就并购重组业务与银行开展合作?在并购重组过程中要注意哪些环节?

    8月24日,建行以“侨乡观海,融智共赢”为主题的并购沙龙在江门万达嘉华酒店举行。活动通过分享并购重组整体思路设计、经典案例解读、公司估值定价、并购重组涉及的税务法律等资讯,帮助企业深入了解并购重组业务,以银企面对面交流的形式,解决并购重组难题,积极探索粤港澳大湾区创新金融服务,全力服务好江门市经济转型发展和产业优化升级。

    市委常委利为民、建行广东省分行副行长麦文盛、国泰君安证券有限公司广东分公司总经理李晓东等出席活动并致辞。我市12家境内主板上市公司、8家香港上市公司、市属及三区国资平台公司、新三板公司、拟上市上板公司等150人齐聚一堂。来自建行广东省分行并购金融中心、建银国际广东分部、国泰君安证券股份有限公司以及大成律师事务所的代表嘉宾,现场“问诊”公司在并购重组中的“疑难杂症”。

    据了解,本次并购沙龙活动由建行并购金融中心、建行广东省分行、江门市科学技术局主办,建行江门市分行、江门日报社承办,国泰君安证券股份有限公司广东分公司、江门市金融工作局、江门市金融消费权益保护联合会、江门市证券业及上市公司协会协办。这也是建行并购金融中心今年5月落户广东以来,首次举办的大型并购沙龙活动。

    陈倩婷

    A

    并购重组市场回归理性

    近年来并购重组市场蓬勃发展,上市公司发股票收购资产已成主流。但是今年以来,随着监管层对企业并购重组态度的变化,整个A股并购重组市场的投融资业态也在重新调整。

    早前,监管层叫停部分跨界并购项目;随后又发布了减持新规;8月中旬,监管层再度发文鼓励并购重组。监管层这一连串动作在国泰君安证券股份有限公司投资银行部董事总经理郁韡君看来,是监管层对公司并购重组的表态。郁韡君进一步解析,并购重组有利于我国资本市场的健康发展,监管层将积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组,但决不允许市场上出现忽悠式重组,企业并购重组应当脱虚向实。

    统计数据显示,今年上半年并购市场共完成交易1148起,同比下降28.42%。除此之外,今年以来并购重组终止的案例亦大幅增加。可见,在监管层的从严监管下,我国并购重组目前已经回归理性阶段。

    在新形势下,企业应该如何进行并购重组运作?郁韡君认为,按照初衷划分,企业并购重组可分为5类,包括求发展、求盈利、求估值、求保值以及国企求政绩。其中,并购重组以谋求发展的企业最容易获得证监会的支持,这些企业着重标的资产、市场份额和技术,即使不依靠标的的管理人员,自身就能经营,未来持续运营风险将集中于管理能力。这也是未来企业并购重组的最优方向。

    B

    企业如何解决并购融资难题?

    随着“一带一路”倡议和粤港澳大湾区战略的持续推进,港珠澳大桥、深中通道的深入建设,我市作为珠西综合交通枢纽,全方位开启融入粤港澳大湾区、辐射粤西乃至大西南的新格局,为我市金融机构以及企业营造了良好的发展环境。但与此同时,企业并购的融资门槛、效率、产品创新,也在制约着企业并购。

    为帮助企业解决并购重组难题,找到最切合企业自身的产品和服务模式,建行广东省分行并购金融中心经理曹颢全面地介绍了该并购中心的金融产品以及并购标的撮合系统。

    据了解,建行广东省分行并购金融中心通过融资方案设计、风险把控建议、协助沟通有关机构、金融资金管理等一系例并购金融服务,以及并购交易系统上的并购智库、交易智库、智能对碰、智能团队等智能化功能,为企业并购寻找优质标的,提供专业、系统的并购设计方案。

    随后,建银国际广东分部董事王全也通过具体案例介绍了该投行的直接投资、资产管理等金融服务,让企业对投行业务及操作有更多具体了解,找到最切合其自身的产品和服务模式,借助投资赢得更大发展。

    C

    跨境并购需注意哪些问题?

    近年来,跨境并购日渐增长,除了并购目标所在国的商情、政情不同带来的法律风险之外,还有国内对跨境融资的监管风险。

    沙龙活动上,大成律师事务所高级合伙人赵涯律师从企业并购过程中的募资主体设计策略、标的资产管理、重大条款设计等方面进行了介绍。赵涯强调,在并购重组过程中,企业要注意募资主体的设计,要考虑标的资产监管、考虑金融类资产、跨界资产、经营性资产和实质盈利能力等,在设计协议条款的时候,要特别注意一些重大条款的设计,包括合理最大努力、消极义务、重大不利变化等。

    ★现场提问

    观众:我们公司现在有一些并购的方向和想法,该如何跟建行合作呢?

    建行广东省分行并购金融中心经理曹颢:有并购业务需求或者设想的企业,可以联系所在地市的建行网点经理,并提出企业的买方需求或者卖方需求,如买方企业需告知并购标的在财务、资金、行业领域等方面的要求。最终中国建设银行并购金融中心的并购顾问将针对企业的要求进行标的筛选,并与企业进行下一步的洽谈。

    观众:我想问一下,在境外投行融资时需要注意哪些事项?

    建银国际广东分部董事王全:企业在境外投资时,要选择有品牌、有实力,最好在文化沟通方面都没有障碍的投资机构。此外,企业境外融资最重要的是把好法律关,找好的律师进行法律辅助,有利于企业在交易中把握主动权

    观众:目前企业并购重组中导致不容易通过证监会审核的原因是什么?

    国泰君安证券股份有限公司投资银行部董事总经理郁韡君:证监会否决企业并购重组申请的原因有很多,但是最主要的还是估值问题。有一些企业的估值水平太高,证监会对交易背景的合理性存在怀疑,标的资产未来盈利存在不确定性等等,而企业也没有作出相应的回复,这就会导致并购重组申请被否。

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